Historia opcji na akcje

Historia handlu opcjami Wiele osób myśli, że handel opcjami jest stosunkowo nową formą inwestycji w porównaniu z innymi tradycyjnymi formami, takimi jak kupowanie akcji i udziałów. Nowoczesne kontrakty na opcje, jakie znamy, zostały wprowadzone dopiero po utworzeniu Chicago Board of Options Exchange (CBOE), ale podstawowa koncepcja kontraktów na opcje została ustalona w starożytnej Grecji: prawdopodobnie już w połowie czwartej wiek pne. Od tego czasu opcje pojawiały się w takiej czy innej formie na różnych rynkach, aż do powstania CBOE w 1973 r., Kiedy po raz pierwszy zostały odpowiednio ustandaryzowane, a handel opcjami zyskał pewną wiarygodność. Na tej stronie przedstawiamy szczegóły dotyczące historii opcji i handlu opcjami, począwszy od starożytnej Grecji, aż do współczesności. Thales i the Olive Harvest Tulip Mania w XVII wieku Zakazy dotyczące opcji Trading Russell Sage i Put amp Brokerzy połączeń Lista notowanych rynków Ciąg dalszy Ewolucja opcji Trading Zalecane opcje Brokerzy Przeczytaj recenzję Odwiedź broker Przeczytaj recenzję Odwiedź brokera Przeczytaj recenzję Odwiedź brokera Przeczytaj recenzję Visit Broker Przeczytaj Recenzję Odwiedź Brokera Thalesa i żniwa Oliwnego Najstarszy zarejestrowany przykład opcji został opisany w książce napisanej w połowie IV wpne przez Arystotelesa, greckiego filozofa o wielkim wpływie i pisarzu na wiele tematów. W tej książce zatytułowanej Polityka, Arystoteles zawierał relację o innym filozofie, Tales of Miletus, i o tym, jak czerpał zyski ze zbioru oliwek. Thales interesował się między innymi astronomią i matematyką i połączył swoją wiedzę o tych przedmiotach, by stworzyć to, co było skutecznie pierwszym znanym kontraktem na opcje. Studiując gwiazdy, Thales zdołał przewidzieć, że w jego regionie dojdzie do olbrzymich żniw oliwnych i wyruszy, by czerpać korzyści z jego przewidywań. Uznał, że istnieje znaczne zapotrzebowanie na prasy do produkcji oliwek i chciałby zasadniczo ograniczyć rynek. Jednak Thales nie miał wystarczających funduszy na posiadanie wszystkich maszyn do produkcji oliwy, więc zamiast tego zapłacił właścicielom pras do oliwek pewną sumę pieniędzy, aby zabezpieczyć prawa do ich używania w czasie żniw. Kiedy nadszedł czas żniw i, jak przewidywał Thales, było to naprawdę wielkie żniwo, Thales odsprzedał swoje prawa do prasy oliwnej tym, którzy ich potrzebowali i osiągnął spory zysk. Chociaż termin ten nie był używany w tym czasie, Thales skutecznie stworzył pierwszą opcję połączenia z prasami do oliwek jako podstawowe zabezpieczenie. Opłacił on prawo, ale nie obowiązek, do korzystania z prasy do oliwek po ustalonej cenie, a następnie mógł skorzystać z opcji przynoszących zysk. Jest to podstawowa zasada, jak połączenia działają dzisiaj, teraz mamy inne czynniki, takie jak instrumenty finansowe i towary zamiast oliwkowych jako zabezpieczenie. Tulipanowa żarówka w 17 wieku Innym istotnym wydarzeniem w historii opcji było wydarzenie w XVII-wiecznej Holandii, która jest powszechnie określana jako Tulipanowa żarówka. W tym czasie tulipany były niezwykle popularne w regionie i były uznawane za symbole statusu wśród holenderskiej arystokracji. Ich popularność rozprzestrzeniła się na Europę i na całym świecie, co doprowadziło do dramatycznego wzrostu zapotrzebowania na cebulki tulipanów. W tym momencie w historii połączenia i zestawy były wykorzystywane na wielu różnych rynkach, głównie w celach zabezpieczających. Na przykład plantatorzy tulipanów kupowaliby zakłady, aby chronić swoje zyski na wypadek, gdyby cena cebulek tulipanów spadła. Hurtownicy tulipanów kupowaliby telefony, aby chronić się przed ryzykiem wzrostu cen cebulek tulipanów. Warto zauważyć, że kontrakty te nie były tak rozwinięte, jak obecnie, a rynki opcji były stosunkowo nieformalne i całkowicie nieuregulowane. W latach 30. XVI wieku popyt na cebulki tulipanów nadal wzrastał, a wraz z nim cena rosła. W rezultacie wzrosła wartość kontraktów na opcje żarówek tulipanowych i powstał rynek wtórny dla tych kontraktów, który umożliwił każdemu spekulację na rynku cebulek tulipanów. Wiele osób i rodzin w Holandii dużo inwestowało w takie kontrakty, często wykorzystując wszystkie swoje pieniądze, a nawet pożyczając od aktywów, takich jak własność. Cena cebulek tulipanów nadal rosła, ale mogła trwać tak długo, aż w końcu pękła bańka. Ceny wzrosły do ​​punktu, w którym nie były możliwe do utrzymania, a kupujący zaczęli znikać, gdy ceny zaczęły gwałtownie spadać. Wiele osób, które zaryzykowały wszystko kosztem cebulek tulipanów, które wciąż rosły, zostały całkowicie zniszczone. Zwykli ludzie stracili wszystkie swoje pieniądze i swoje domy. Holenderska gospodarka popadła w recesję. Ponieważ rynek opcji był nieuregulowany, nie było sposobu, aby zmusić inwestorów do wypełnienia zobowiązań wynikających z kontraktów na opcje, co ostatecznie doprowadziło do uzyskania opcji na złym poziomie reputacji na całym świecie. Zakazy w obrocie opcjami Pomimo złej nazwy, jaką miały kontrakty na opcje, wciąż apelowały do ​​wielu inwestorów. Było to w dużej mierze spowodowane faktem, że oferowały one dużą siłę dźwigni, co w rzeczywistości jest jednym z powodów, dla których są one dziś tak popularne. W związku z tym handel tymi kontraktami nadal miał miejsce, ale nie byli oni w stanie wstrząsnąć złą reputacją. Nastąpił wzrost sprzeciwu wobec ich użycia. Przez wieki opcje były zakazane w wielu częściach świata wielokrotnie: głównie w Europie, Japonii, a nawet w niektórych stanach Ameryki. Być może najbardziej znanym z zakazów był w Londynie, w Anglii. Pomimo rozwoju zorganizowanego rynku połączeń i reklam w późnych latach 1600, sprzeciw wobec nich nie został przezwyciężony i ostatecznie opcje zostały uznane za nielegalne na początku XVIII wieku. Zakaz ten trwał ponad 100 lat i nie został zniesiony dopiero w XIX wieku. Russell Sage i Put amp Call Brokers Znaczący postęp w historii handlu opcjami wiązał się z amerykańskim finansistą o imieniu Russell Sage. Pod koniec 19 wieku, Sage zaczął tworzyć połączenia i stawia opcje, które można wymieniać bez recepty w Stanach Zjednoczonych. Nadal nie istniał żaden formalny rynek giełdowy, ale Sage stworzył działalność, która była znaczącym przełomem w obrocie opcjami. Uważa się również, że Sage jest pierwszą osobą, która ustali stosunek cenowy między ceną opcji, ceną bazowego papieru wartościowego a stopami procentowymi. Zastosował zasadę parytetu "załóż połączenie", aby opracować pożyczki syntetyczne, które zostały stworzone przez niego, kupującego akcje i powiązane produkty od klienta. Umożliwiło mu to skuteczne pożyczanie pieniędzy klientowi po stopie procentowej, którą mógłby ustalić, odpowiednio ustalając cenę kontraktów i odpowiednie ceny wykonania. Sage ostatecznie przestał handlować na swój sposób z powodu znacznych strat, ale z pewnością odegrał znaczącą rolę w dalszym rozwoju handlu opcjami. Pod koniec XIX wieku brokerzy i dealerzy zaczęli umieszczać reklamy, aby przyciągnąć kupujących i sprzedających kontrakty opcyjne w celu zawierania transakcji. Pomysł polegał na tym, że zainteresowana strona skontaktowałaby się z brokerem i wyraziła zainteresowanie zakupem połączeń lub umieszczeniem konkretnego towaru. Broker spróbuje wtedy znaleźć kogoś po drugiej stronie transakcji. Był to proces nieco pracochłonny, a warunki każdej umowy były zasadniczo określone przez dwie odpowiednie strony. Stowarzyszenie Put and Call Brokers and Dealer Association zostało utworzone z myślą o stworzeniu sieci, które mogłyby pomóc w skuteczniejszym dopasowaniu kupujących i sprzedających kontrakty, ale wciąż nie było standardu w zakresie wyceny, a na rynku panował wyraźny brak płynności. Handel opcjami z pewnością zwiększał się do tego momentu, chociaż brak jakiejkolwiek regulacji sprawił, że inwestorzy nadal byli ostrożni. Rynek opcji giełdowych Rynek opcji nadal był zasadniczo kontrolowany przez maklera put i call z kontraktami sprzedawanymi bez recepty. Na rynku istniała pewna standaryzacja, a więcej osób zdało sobie sprawę z tych umów i ich potencjalnych zastosowań. Rynek pozostawał stosunkowo mało płynny z ograniczoną aktywnością w tym czasie. Brokerzy osiągali zyski z spreadu pomiędzy tym, co kupujący byli gotowi zapłacić, a tym, co sprzedawcy byli gotowi zaakceptować, ale nie było prawdziwej poprawnej struktury cenowej, a brokerzy mogli ustawić spread tak szeroki, jak chcieli. Chociaż Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w Stanach Zjednoczonych kupiła pewne regulacje na rynku opcji over the counter, pod koniec lat sześćdziesiątych handel nimi nie postępował w żadnym zauważalnym tempie. Wystąpiło zbyt wiele zawiłości, a niespójne ceny utrudniały każdemu inwestorowi poważne rozważenie opcji jako wykonalnego instrumentu zbywalnego. W roku 1968 było to zjawisko zasadniczo niespokrewnione, które ostatecznie doprowadziło do rozwiązania, które ostatecznie wprowadzi rynek opcji do głównego nurtu. W 1968 r. Zarząd Chicago Trade odnotował znaczny spadek obrotów kontraktami terminowymi na towary na giełdzie, a organizacja zaczęła poszukiwać nowych sposobów na rozwój swojej działalności. Celem była dywersyfikacja i stworzenie dodatkowych możliwości członkom giełdy w handlu. Po rozważeniu szeregu alternatyw podjęto decyzję o stworzeniu formalnej wymiany na obrót kontraktami opcyjnymi. Było wiele przeszkód do pokonania, aby stało się to możliwe, ale w 1973 roku zaczął handlować Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Po raz pierwszy kontrakty opcyjne zostały odpowiednio ustandaryzowane i istniała dla nich sprawiedliwa giełda. Jednocześnie utworzono Opcję Clearing Corporation w celu scentralizowanego rozliczania i zapewnienia właściwej realizacji kontraktów. W ten sposób usunięto wiele obaw, które inwestorzy nadal utrzymywali o nieuznawaniu umów. Ponad 2000 lat po tym, jak Thales stworzył pierwsze połączenie, handel opcjami stał się prawomocny. Ciągła ewolucja handlu opcjami Kiedy CBOE po raz pierwszy otwarty do obrotu, było bardzo niewiele kontraktów wymienionych i były to tylko połączenia, ponieważ w tym momencie nie było standaryzacji. Nadal istniała pewna opozycja wobec pomysłu na opcje handlowe, głównie w wyniku trudności w określeniu, czy stanowią one dobry stosunek wartości do ceny, czy też nie. Brak oczywistej metody obliczania godziwej ceny opcji w połączeniu z szerokimi spreadami sprawił, że na rynku wciąż brakowało płynności. Kolejny znaczący rozwój pomógł zmienić to w krótkim czasie po otwarciu CBOE do obrotu. W tym samym roku, 1973, dwóch profesorów, Fisher Black i Myron Scholes, opracowali matematyczną formułę, która może obliczyć cenę opcji przy użyciu określonych zmiennych. Ta formuła stała się znana jako model cenowy Black Scholes. i to miało duży wpływ, ponieważ inwestorzy zaczęli czuć się bardziej komfortowo. W 1974 r. Średnia dzienna liczba umów wymienianych na CBOE wynosiła ponad 20 000, aw 1975 r. W Ameryce otwarto kolejne dwa warianty transakcji. W 1977 r. Zwiększono liczbę akcji, którymi można handlować opcjami, a także wprowadzono do giełd zakłady. W kolejnych latach powstało więcej giełd opcji na całym świecie, a zakres kontraktów, którymi można handlować, nadal rósł. Pod koniec XX wieku handel internetowy zaczął zyskiwać popularność, dzięki czemu handel wieloma różnymi instrumentami finansowymi był znacznie bardziej dostępny dla użytkowników z całego świata. Ilość i jakość internetowych brokerów dostępnych w Internecie wzrosła, a handel opcjami online stał się popularny wśród ogromnej liczby profesjonalnych i amatorskich handlowców. Na współczesnym rynku opcji istnieje tysiące kontraktów notowanych na giełdach i wiele milionów kontraktów sprzedawanych każdego dnia. Handel opcjami nadal zyskuje na popularności i nie wykazuje żadnych oznak spowolnienia. Historia kontraktów opcyjnych Najczęściej zgłaszanymi instrumentami finansowymi, o których inwestorzy słyszą w wiadomościach biznesowych, są opcje na akcje i futures. Wielu poważnych inwestorów i kupców budzi się rano i rzuca okiem na giełdowe kontrakty futures, aby dowiedzieć się, gdzie otworzy się rynek w stosunku do poprzednich dni. Inni mogą patrzeć na cenę kontraktów naftowych lub innych towarów, aby sprawdzić, czy można zarabiać pieniądze, zabezpieczając ich zakłady w trakcie dnia handlowego. Możesz założyć, że te kontrakty terminowe lub rynki opcji są kolejnym wyrafinowanym instrumentem finansowym, który guru z Wall Street stworzyli dla swoich własnych złych celów, ale byłbyś niepoprawny, gdybyś tak zrobił. W rzeczywistości opcje i kontrakty futures nie pochodziły w ogóle od Wall Street. Instrumenty te śledzą swoje korzenie sprzed tysiąca lat - na długo zanim zaczęły oficjalnie handlować w 1973 roku. Kontrakty terminowe na towary Kontrakt futures umożliwia posiadaczowi kupowanie lub sprzedawanie określonej ilości towaru w określonym przedziale czasowym za określoną cenę. Surowce to: ropa naftowa, kukurydza, pszenica, gaz ziemny, złoto, potaż i wiele innych aktywów silnie obrocie. Pochodne te są powszechnie stosowane przez wielu uczestników rynku, od spekulantów na Wall Street, po rolników, którzy chcą zapewnić stałe zyski z ich produktów rolnych. (Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z artykułem Commodity Investing 101). Japończycy zostali uznani za twórców pierwszej w pełni funkcjonalnej giełdy towarów pod koniec XVII wieku. Tak zwana klasa elitarna w Japonii w tamtych czasach była znana jako samuraj. W tym czasie samuraje płacili za ryż za ryż, a nie za jena. Naturalnie chcieli kontrolować rynki ryżu. gdzie odbywało się handel i pośrednictwo w sprzedaży ryżu. Poprzez ustanowienie oficjalnego rynku, na którym kupujący i sprzedający wymienialiby na ryż, samuraj mogliby zarobić na bardziej konsekwentnych zasadach. Współpracując ściśle z innymi maklerami ryżu, samurajowie rozpoczęli giełdę Dojima Rice w 1697 r. System ten znacznie różnił się od obecnej japońskiej giełdy rolnej, Kansai Derivative Exchange. (Rynki kontraktów terminowych mogą wydawać się zniechęcające, ale te wyjaśnienia i strategie pomogą Ci handlować jak profesjonalista. Zobacz wskazówki dotyczące handlu kontraktami futures). Dzisiejsze rynki kontraktów terminowych różnią się znacznie pod względem zakresu i zaawansowania od systemów barterowych opracowanych po raz pierwszy przez Japończyków. Jak można się domyślić, postęp technologiczny sprawił, że opcje inwestycyjne i kontrakty terminowe są bardziej dostępne dla przeciętnego inwestora. Większość opcji i kontraktów futures jest wykonywanych elektronicznie i przechodzi przez agencję rozliczeniową o nazwie Options Clearing Corporation (OCC). Kolejną cechą dzisiejszych rynków opcji i kontraktów terminowych jest ich globalny zasięg. Większość głównych krajów ma rynki terminowe i kontrakty futures na produkty, począwszy od towarów, pogody, akcji, a teraz nawet zwroty z filmów Hollywood. Rynek kontraktów terminowych, podobnie jak rynek akcji, ma zasięg globalny. Globalizacja giełd futures nie jest pozbawiona ryzyka. Jak widzieliśmy podczas krachu na rynku w 2008 i 2009 roku, psychologia rynkowa i fundamenty spadły z niezwykłą intensywnością głównie z powodu pochodnych papierów wartościowych. Gdyby nie interwencja rządu, wyniki na rynkach akcji i kontraktów terminowych mogły być znacznie gorsze. Opcje na akcje Pierwsze opcje zostały wykorzystane w starożytnej Grecji, aby spekulować na temat zbiorów oliwek, jednak nowoczesne umowy opcji zwykle odnoszą się do akcji. Co to jest opcja na akcje i skąd się wzięły? Prosty w obsłudze kontrakt opcji na akcje daje posiadaczowi prawo do kupna lub sprzedaży określonej liczby akcji za określoną z góry cenę w określonym przedziale czasowym. Wydaje się, że opcje zadebiutowały w tak zwanych sklepach z łyżkami. Sklep z łyżkami w latach dwudziestych ubiegłego stulecia stał się sławny dzięki mężczyźnie o imieniu Jesse Livermore. Livermore spekulował na temat ruchów cen akcji, w których nie posiadał papierów wartościowych, na których obstawiał, ale jedynie przewidywał ich przyszłe ceny. Na początku swojej kariery był w zasadzie bukmacherem z opcją na akcje, zajmującym przeciwną stronę każdego, kto uważał, że konkretna akcja może zwiększyć lub obniżyć cenę. Gdyby ktoś przyszedł do niego, spekulując, że akcje firmy XYZ idą w górę, przejmie on drugą stronę handlu. (Filozofia inwestowania Jesse Livermores nie była niezawodna, ale wciąż jest uznawana za jednego z największych traderów w historii.) Aby dowiedzieć się więcej, sprawdź Jesse Livermore: Lekcje od legendarnego kupca.) Wiaderko w Yesterdays odpowiada bardziej nowoczesnym nielegalnym sklepom zwanym kotłem pokoje. Obaj mają nielegalną działalność transakcyjną. Film "Boiler Room" z 2000 r. Przedstawia maklerów giełdowych, którzy tworzą sztuczny popyt na akcje w spółkach o niewielkich zyskach - jeśli w ogóle. W końcu te firmy zostaną objęte, a pozbawieni skrupułów brokerzy zatrzymają pieniądze na zakup akcji po sztucznie zawyżonych cenach. W niektórych przypadkach brokerzy tworzyli firmy, które nigdy nie istniały, a jedynie kieszonkowe. Na początku rynki kontraktów terminowych na towary i opcje na akcje były nękane szalejącymi nielegalnymi działaniami. Obecnie opcje są najczęściej przedmiotem obrotu w Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Podobnie jak na giełdach, działania na rynkach opcji przyciągają wiele uwagi ze strony agencji regulacyjnych, takich jak SEC. aw niektórych przypadkach FBI. Dzisiejszy rynek towarów jest również w wysokim stopniu regulowany. Ustawa o wymianie towarowej zabrania nielegalnego handlu kontraktami terminowymi i wymaga szczególnych procedur wymaganych w branży za pośrednictwem Commodity Futures Trading Commission. Agencje regulacyjne zajmują się wieloma problemami, z których wiele wynika z bardzo skomputeryzowanej natury dzisiejszego środowiska handlowego. Ustalanie cen i zmowy wciąż są kwestiami, które agencje próbują zakazać, aby stworzyć równe szanse wszystkim inwestorom. Wnioski Dzisiejsze opcje i rynki kontraktów futures powstały ponad dwa tysiące lat temu. Może to zaskoczyć niektórych inwestorów, którzy uważali, że kontrakty terminowe na akcje i opcje są jedyną domeną brokerów Power Wall Street. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - największy rynek opcji na akcje - w zasadzie ewoluował od wczesnych graczy rynkowych, takich jak Jesse Livermore. Pierwsze rynki kontraktów futures zostały stworzone przez japońskich samurajów, którzy mieli nadzieję zaaranżować rynki ryżu, podczas gdy opcje sięgają oliwkowego handlu w starożytnej Grecji. Ale podczas gdy te instrumenty powstały setki lat temu w świecie bardzo różnym od naszego, ich ciągłe użytkowanie i rosnąca popularność są dowodem na ich stałą użyteczność. (Elastyczne i efektywne kosztowo, opcje są bardziej popularne niż kiedykolwiek, Dowiedz się, dlaczego: Przeczytaj cztery zalety opcji.) Typ struktury wynagrodzeń, którą zarządzający funduszami hedgingowymi zwykle stosują, w której części rekompensaty opiera się na wynikach. Ochrona przed utratą dochodu, która powstałaby w przypadku śmierci ubezpieczonego. Nazwany beneficjent otrzymuje. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Krótka historia opcji Istnieje wiele dobrych handlarzy opcjami, którzy nie wiedzą nic o następujących faktach historycznych. Ale wersquove zawiera tę sekcję dla tych dociekliwych dusz z dążeniem do nauczenia się wszystkiego, co możliwe, na dowolny temat, który chcą studiować. Jeśli zaliczasz się do tej kategorii, pozdrawiamy cię. Dołącz do nas w wiernym Way-Back Machine i letrsquos zbadaj ewolucję współczesnego rynku opcji. Tiptoe przez Tulip Market z 1600 s Obecnie opcje są często wykorzystywane z powodzeniem jako instrument spekulacji i zabezpieczania się przed ryzykiem. Jednak rynek opcji nie zawsze działał tak sprawnie, jak obecnie. Letrsquos rozpoczynają naszą przygodę z historią opcji, oglądając fiasko określane powszechnie jako Żarówka maniquo z XVII-wiecznej Holandii. Na początku XVII wieku tulipany były niezwykle popularne jako symbol statusu wśród holenderskiej arystokracji. A ponieważ ich popularność zaczęła przelewać się przez granice Hollandrsquos na światowy rynek, ceny gwałtownie wzrosły. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem złych zbiorów, hurtownicy tulipanów zaczęli kupować opcje kupna, a plantatorzy tulipanów zaczęli chronić zyski dzięki opcji sprzedaży. Początkowo handel opcjami w Holandii wydawał się całkowicie uzasadnioną działalnością gospodarczą. Ponieważ cena cebulek tulipanów nadal rosła, wartość istniejących kontraktów opcyjnych znacznie wzrosła. Tak więc rynek powszechny dla tych kontraktów opcyjnych pojawił się wśród ogółu społeczeństwa. W rzeczywistości rodzina nie miała pojęcia, jak wykorzystać cały majątek do spekulacji na rynku tulipanów. Niestety, kiedy holenderska gospodarka wpadła w recesję w 1638 roku, pękła bańka i cena tulipanów spadła. Wielu spekulantów, którzy sprzedali opcje sprzedaży, nie było w stanie lub nie chciało wywiązać się ze swoich zobowiązań. Co gorsza, rynek opcji w XVII-wiecznej Holandii był całkowicie nieuregulowany. Mimo wysiłków holenderskiego rządu, by zmusić spekulantów do wywiązania się z kontraktów na opcje, można dostać krew z kamienia. (Albo wyschnięta, zwiędła cebulka tulipana, o to chodzi.) Tak więc tysiące zwykłych Holendrów straciło więcej niż koszule z plisami. Stracili także swoje spodnie, spięte czapki, rezydencje przy kanałach, wiatraki i niezliczone stada zwierząt hodowlanych. A opcje zdołały uzyskać złą reputację, która utrzymywałaby się przez prawie trzy stulecia. Narodziny rynku opcji w USA W 1791 r. Otwarto giełdę nowojorską. Nie minęło wiele czasu, zanim zaczął pojawiać się rynek opcji na akcje wśród doświadczonych inwestorów. Jednak w tamtych czasach nie istniał scentralizowany rynek opcji. Opcje zostały sprzedane w zamian za kontrę, rdquo ułatwione przez brokerów, którzy próbowali dopasować sprzedawców opcji do kupujących opcje. Każda bazowa cena wykonania zapasów, data wygaśnięcia i koszt musiały być indywidualnie negocjowane. Pod koniec XIX wieku brokerzy zaczęli umieszczać reklamy w czasopismach finansowych ze strony potencjalnych nabywców i sprzedawców opcji w nadziei na przyciągnięcie innej zainteresowanej strony. Więc reklamy były nasionami, które w końcu wykiełkowały na stronę z ofertami opcji w czasopismach finansowych. Ale wtedy było dość uciążliwym procesem zawarcie umowy opcji: umieść reklamę w gazecie i czekaj, aż zadzwoni telefon. Ostatecznie utworzenie Stowarzyszenia Put and Call Brokers and Dealer Association, Inc. pomogło stworzyć sieci, które mogłyby skuteczniej dopasować kupujących i sprzedających opcje. Jednak dalsze problemy pojawiły się z powodu braku ustandaryzowanych cen na rynku opcji. Warunki każdej umowy opcji musiały zostać ustalone między kupującym a sprzedającym. Na przykład w roku 1895 można było zobaczyć reklamę dla Bobrsquos Put Call Broker-Dealer w czasopiśmie finansowym. Możesz wtedy zadzwonić do Boba na swój stary telefon i powiedzieć, że tak się stało, że kupiłbym opcję Acme Buggy Whips, Inc. i chciałbym kupić opcję call. rdquo Bob sprawdzi aktualną cenę dla Acme Buggy Whips z zapasów mdash, powiedzmy 21 38 mdash i to zwykle stałoby się twoją ceną wykonania. (W tamtych czasach większość opcji początkowo byłaby sprzedawana za pieniądze.) Następnie musiałbyś uzgodnić termin wygaśnięcia, być może trzy tygodnie od dnia, w którym zadzwoniłeś. Wtedy mógłbyś zaoferować Bobowi dolara za tę opcję, a Bob powiedziałby, ldquoSorry, kolego, ale chcę dwa dolary. Po kwadrancie, możesz otrzymać 1 58 jako koszt opcji. Bob próbowałby wtedy albo dopasować cię do sprzedawcy z kontraktu na opcję, albo, jeśli uznał, że jest wystarczająco dobry, sam może zająć drugą stronę handlu. W tym momencie twój tsquod musi podpisać umowę, aby była ważna. Pojawił się jednak duży problem, ponieważ na rynku opcji nie istniała płynność. Gdy już posiadasz opcję, twój tekst musi albo poczekać, aby zobaczyć, co wydarzyło się po wygaśnięciu, poprosić Boba o odkupienie tej opcji, albo umieścić nową reklamę w czasopiśmie finansowym, aby ją odsprzedać. Ponadto, podobnie jak w XVII-wiecznej Holandii, nadal istniało spore ryzyko, że sprzedawcy kontraktów opcyjnych nie spełnią swoich zobowiązań. Jeśli udało ci się ustalić opłacalną pozycję opcji, a kontrahent nie miał środków, by spełnić warunki umowy, którą wykonałeś, nie miałeś szczęścia. Nadal nie było łatwego sposobu zmuszenia kontrahenta do spłaty. Powstanie giełdy papierów wartościowych Po krachu giełdowym w 1929 r. Kongres zdecydował się zainterweniować na rynku finansowym. Stworzyli oni Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która stała się organem regulacyjnym w ramach Ustawy o papierach wartościowych z 1934 r. W 1935 r., Krótko po tym, jak SEC zaczęła regulować rynek opcji pozagiełdowych, przyznała ona Chicago Board of Trade (CBOT) licencja na rejestrację jako krajowa giełda papierów wartościowych. Licencja została napisana bez wygaśnięcia, co okazało się bardzo dobrą rzeczą, ponieważ zajęło CBOT ponad trzy dekady działania. W 1968 r. Niewielki wolumen na rynku kontraktów futures na surowce zmusił CBOT do poszukiwania innych sposobów na rozszerzenie działalności. Podjęto decyzję o utworzeniu otwartej giełdy papierów wartościowych na opcje na akcje, wzorowanej na metodzie handlu kontraktami futures. Tak więc Chicago Board Options Exchange (CBOE) została utworzona jako jednostka wydzielona z CBOT. W przeciwieństwie do rynku opcji pozagiełdowych, które nie miało ustalonych warunków dla umów, nowa giełda ustanowiła zasady standaryzacji wielkości kontraktu, ceny wykonania i dat wygaśnięcia. Ustanowili również scentralizowane rozliczenia. W dalszym ciągu przyczyniając się do rentowności giełdowej giełdy opcji, w 1973 roku Fischer Black i Myron Scholes opublikowali artykuł zatytułowany "Cennik opcji i zobowiązań korporacyjnych" w Journal of Political Economy Uniwersytetu Chicagorskiego. Formuła Blacka-Scholesa opierała się na równaniu z fizyki termodynamicznej i mogła zostać wykorzystana do uzyskania teoretycznej ceny instrumentów finansowych o znanym terminie wygaśnięcia. Został natychmiast przyjęty na rynku jako standard oceny relacji cen opcji, a jego publikacja miała ogromne znaczenie dla ewolucji współczesnego rynku opcji. W rzeczywistości, Black i Scholes zostali później nagrodzeni Nagrodą Nobla w dziedzinie ekonomii za ich wkład w wycenę opcji (i miejmy nadzieję, że wypili dużo aquavit, aby świętować podczas podróży do Szwecji, aby odebrać nagrodę). Niektóre firmy zaczynają w piwnicy. CBOE rozpoczęło się w salonie Smokerrsquos. W 1973 r. Narodziła się spółka Opcji Clearing Corporation (OCC), która została utworzona w celu zapewnienia terminowego i rzetelnego wywiązywania się z obowiązków związanych z umowami opcji. I tak 26 kwietnia tego roku dzwonek otwierający rozbrzmiał w Chicago Board Options Exchange (CBOE). Chociaż obecnie jest to duża i prestiżowa organizacja, CBOE miało raczej skromne pochodzenie. Wierzcie lub nie, oryginalna giełda mieściła się w byłym saloniku smokerrsquos w Chicago Board of Trade Building. (W dawnych czasach kupcy często palili papierosy, więc przynajmniej był to dość duży salon smokerrsquos.) Wielu kwestionowało mądrość otwarcia nowej giełdy papierów wartościowych pośród jednego z najgorszych rynków niedźwiedzi w historii. Jeszcze inni wątpili, czy handlarze ldquograin w Chicagordo mogli sprzedawać instrumenty finansowe, które ogólnie uważano za zbyt skomplikowane, aby mogli je zrozumieć ogół społeczeństwa. Szkoda, że ​​Playbooki z opcjami nie istniały w tamtych czasach, a te ostatnie nie byłyby dużym zmartwieniem. W dniu otwarcia CBOE zezwoliło na handel opcjami kupna tylko na 16 podstawowych akcjach. Jednak nieco szanowane kontrakty 911 zmieniły właściciela, a pod koniec miesiąca średni dzienny wolumen CBOErsquos przekroczył wolumen rynku opcji pozagiełdowych. Do czerwca 1974 r. Średni dzienny wolumen CBOE osiągnął ponad 20 000 umów. A wykładniczy wzrost rynku opcji w ciągu pierwszego roku okazał się zapowiedzią przyszłych wydarzeń. W 1975 roku Giełda Papierów Wartościowych w Filadelfii i American Stock Exchange otworzyły swoje własne sale transakcyjne, zwiększając konkurencję i wprowadzając opcje na szerszym rynku. W 1977 r. CBOE zwiększyło liczbę akcji, w których opcje zostały sprzedane do 43, i zaczęło dopuszczać do obrotu dodatkowo kilka akcji oprócz połączeń. SEC kroki w związku z gwałtownym wzrostem rynku opcji, w 1977 roku SEC postanowił przeprowadzić pełny przegląd struktury i praktyk regulacyjnych wszystkich giełd opcji. Ustanowili oni moratorium na wymienianie opcji dodatkowych akcji i dyskutowali, czy pożądane lub możliwe jest stworzenie scentralizowanego rynku opcji. Do 1980 r. SEC wprowadziła nowe regulacje dotyczące nadzoru rynku na giełdach, systemach ochrony konsumentów i zgodności w domach maklerskich. Ostatecznie zniesiono moratorium, a CBOE zareagował, dodając opcje na kolejnych 25 akcjach. Wzrost w LEOPS and Bounds Kolejne ważne wydarzenie miało miejsce w 1983 roku, kiedy zaczęły pojawiać się opcje indeksu. Rozwój ten okazał się krytyczny, przyczyniając się do zwiększenia popularności branży opcyjnej. Pierwsze opcje indeksu zostały sprzedane w indeksie CBOE 100, który później został przemianowany na SampP 100 (OEX). Cztery miesiące później, opcje rozpoczęły handel na indeksie SampP 500 (SPX). Obecnie istnieje ponad 50 różnych opcji indeksowych, a od 1983 r. Sprzedano ponad 1 miliard kontraktów. Rok 1990 był kolejnym ważnym wydarzeniem, wraz z wprowadzeniem długoterminowych Equity AntitiPation Securities (LEAPS). Opcje te mają termin przydatności do trzech lat, umożliwiając inwestorom korzystanie z długoterminowych trendów na rynku. Dziś LEAPS są dostępne dla ponad 2500 różnych papierów wartościowych. W połowie rsquo90 Internetowy handel online zaczął zyskiwać popularność, udostępniając opcje natychmiast dostępnym dla ogółu społeczeństwa. Dawno, dawno minęły czasy targowania się o warunki poszczególnych umów na opcje. Była to zupełnie nowa era natychmiastowej gratyfikacji opcji, z ofertami dostępnymi na żądanie, obejmującymi opcje w oszałamiającym zestawie papierów wartościowych z szeroką gamą cen wykonania i dat wygaśnięcia. Gdzie dzisiaj stoimy Pojawienie się skomputeryzowanych systemów transakcyjnych i Internetu stworzyło o wiele bardziej rentowny i płynny rynek opcji niż kiedykolwiek wcześniej. Z tego powodu na rynku pojawiło się kilku nowych graczy. W tym piśmie giełdy opcji w Stanach Zjednoczonych obejmują giełdę w Bostonie, giełdę opcji Chicago Board, międzynarodową giełdę papierów wartościowych, giełdę NASDAQ OMX PHLX, giełdę NASDAQ, NYSE Amex i NYSE Arca. W związku z tym, dzisiaj bardzo łatwo jest każdemu inwestorowi obstawić opcję handlu (szczególnie, jeśli robisz to za pomocą TradeKing). Istnieje średnio ponad 11 milionów kontraktów opcyjnych każdego dnia na ponad 3 000 papierów wartościowych, a rynek dopiero się rozwija. A dzięki szerokiej gamie zasobów internetowych (takich jak strona, którą obecnie czytasz), opinia publiczna ma lepsze zrozumienie opcji niż kiedykolwiek wcześniej. W grudniu 2005 r. Miało miejsce najważniejsze wydarzenie w historii opcji, a mianowicie wprowadzenie TradeKinga do inwestującego społeczeństwa. W rzeczywistości, w naszej skromnej opinii, było to prawdopodobnie jedno najważniejsze wydarzenie w historii wszechświata, z możliwym wyjątkiem Wielkiego Wybuchu i wynalezienia piwa przytulnego. Ale nie byli naprawdę pewni tych dwóch ostatnich. Todays Trader Network Dowiedz się, jakie są strategie inwestycyjne dotyczące strategii od ekspertów TradeKingrsquos. Top 10 błędów w opcjach Pięć porad dotyczących skutecznych obstawionych połączeń Opcja pozwala na dowolne warunki rynkowe Zaawansowana opcja Rozgrywka Najważniejsze pięć opcji Opcja na akcje Inwestorzy powinni wiedzieć o zmienności Opcje wiążą się z ryzykiem i nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów . Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z broszurą Charakterystyki i ryzyka opcji Standardized Options, zanim zaczniesz handlować opcjami. Opcje inwestorzy mogą stracić całą kwotę swoich inwestycji w stosunkowo krótkim czasie. Strategie wielu opcji nóg wiążą się z dodatkowym ryzykiem. i może prowadzić do skomplikowanych procedur podatkowych. Przed wdrożeniem tych strategii skonsultuj się z doradcą podatkowym. Implikowana zmienność oznacza konsensus rynkowy co do przyszłego poziomu zmienności cen akcji lub prawdopodobieństwa osiągnięcia określonego punktu cenowego. Grecy reprezentują konsensus rynkowy co do sposobu, w jaki opcja będzie reagować na zmiany niektórych zmiennych związanych z wyceną kontraktu opcyjnego. Nie ma gwarancji, że prognozy dotyczące zmienności implikowanej lub Grecy będą poprawne. Czas reakcji systemu i czas dostępu mogą się różnić w zależności od warunków rynkowych, wydajności systemu i innych czynników. TradeKing zapewnia inwestorom samozwańczym usługi brokerskie z rabatem i nie udziela rekomendacji ani nie oferuje porad inwestycyjnych, finansowych, prawnych ani podatkowych. Tylko Ty jesteś odpowiedzialny za ocenę zalet i ryzyka związanego z korzystaniem z systemów, usług lub produktów TradeKings. Treści, badania, narzędzia i symbole zapasów lub opcji służą wyłącznie celom edukacyjnym i poglądowym i nie oznaczają rekomendacji ani zachęty do kupna lub sprzedaży określonego zabezpieczenia lub do zaangażowania się w jakąkolwiek konkretną strategię inwestycyjną. Prognozy lub inne informacje dotyczące prawdopodobieństwa różnych wyników inwestycji mają charakter hipotetyczny, nie są gwarantowane pod względem dokładności ani kompletności, nie odzwierciedlają faktycznych wyników inwestycyjnych i nie są gwarancją przyszłych wyników. Wszystkie inwestycje wiążą się z ryzykiem, straty mogą przewyższać zainwestowane środki, a wyniki osiągane w przeszłości przez zabezpieczenia, przemysł, sektor, rynek lub produkty finansowe nie gwarantują przyszłych wyników lub zwrotów. Korzystanie z TradeKing Trader Network jest uwarunkowane przyjęciem wszystkich ujawnień TradeKing i Warunków korzystania z usługi Trader Network. Wszystkie wymienione informacje mają charakter edukacyjny i nie stanowią rekomendacji ani porady. Radio Playbooków z opcjami jest dostarczane przez TradeKing Group, Inc. copy 2017 TradeKing Group, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. TradeKing Group, Inc. jest spółką całkowicie zależną od Ally Financial Inc. Securities oferowanych przez TradeKing Securities, LLC. Wszelkie prawa zastrzeżone. Członek FINRA i SIPC.